本文目录一览：
- 1、歌尔股票为啥暴跌
- 2、双双爆雷！600亿大白马净利腰斩！年销曾逾百亿学霸董事长被查！
- 3、股价下挫又突遭“砍单”歌尔股份是否还值得看好？
- 4、歌尔股份还能到40吗
- 5、元宇宙龙头股歌尔自废资本为何还在追捧
- 6、千亿果链龙头歌尔股份闪崩，背后到底发生了什么？
- 7、歌尔股份怎么了
- 8、歌尔股份怎么了
- 9、歌尔33亿苹果耳机订单突遭砍单后这些基金提前减仓
歌尔股票为啥暴跌
歌尔股票暴跌可能因为以下原因：
1、存货巨幅增加。数码类产品更新换代非常快，一生产出来就开始贬值，歌尔股份在2020年第三季度的存货高达122.62亿元，同比增长146.74%。
2、负债累累，严重缺钱。歌尔股份通过增加对上游企业的欠款，来不断生产增加库存，而下游卖出去的钱也暂时收不回来，只能通过不断的举债来维持经营。
歌尔股份围绕“零件+成品”战略布局，零件业务主要是声、光、电领域的零组件，成品业务则是基于零件业务发展的可穿戴、虚拟现实和智能家居方面的业务。其中TWS耳机和VR是歌尔股份近几年最主要的成长产品线。
我们通过以上关于歌尔股票为啥暴跌内容介绍后,相信大家会对歌尔股票为啥暴跌有一定的了解,更希望可以对你有所帮助。
双双爆雷！600亿大白马净利腰斩！年销曾逾百亿学霸董事长被查！
遭某境外大客户“砍单”后，歌尔股份12月2日晚间披露2022年度业绩预告修正公告。修正后，公司预计2022年净利润17.1亿元-21.4亿元，此前预计净利润40.6亿元-47亿元；公司直接损失和资产减值损失约20亿元-24亿元。
知名分析师郭明_曾针对这一事件发文称，歌尔股份被“砍单”的产品可能是Apple的AirPodsPro2，歌尔股份暂停生产可能是因为生产问题，而非需求问题。
直接损失和资产减值损失约超20亿元
回溯歌尔股份11月9日的《歌尔股份有限公司风险提示性公告》。公告称，公司近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品，预计影响2022年度营业收入不超过33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。
歌尔股份在12月2日的最新公告中表示，在上述事项发生后，公司管理团队积极应对，与客户保持紧密沟通，推动相关事项的后续解决。
基于目前进展情况，该款产品预计在2022年度内无法恢复正常生产发货。受此影响，公司本年度营业收入减少不超过33亿元，与之相关的直接损失约9亿元(包括直接利润减少和停工损失等)。
与此同时，鉴于公司与该客户就该款产品在后续恢复生产、市场份额、订单数量等仍在进行沟通，存在不确定性，公司拟增加计提资产减值准备，确认资产减值损失。上述减值损失预计约11亿元-15亿元(其中存货跌价损失约7-9亿元，固定资产减值损失约4-6亿元)。
综上，受该事项影响，公司直接损失和资产减值损失约20亿元-24亿元，对2022年度经营业绩产生显著影响。经调整后的2022年度归属于上市公司股东的净利润17.1亿元_21.37亿元，同比降低50%-60%。
歌尔股份：与该客户的其他业务合作均正常开展
歌尔股份在公告中同时明确，公司与该客户除该款产品之外的其他零组件和整机业务合作均在正常开展中。
此前，针对公司将被“踢出果链”的传闻，歌尔股份相关负责人回复上证报记者时表示，“踢出果链”等消息为谣传，公司只是应客户需求暂停一款产品生产，其余的项目都在正常合作。
该负责人同时表示，除了在整机上进行战略布局，公司也加大了微电子、光学等领域关键零组件的布局。“目前公司已占据全球中高端VR头显80%的市场份额。”上述人士表示，未来，公司会坚持零整结合的战略，积极推动声学、光学、微电子和精密结构件精密零组件产品和VR/AR、智能可穿戴和智能家居等智能硬件整机产品的业务发展，还在积极拓展汽车电子、触觉等新业务方向。
歌尔股份一直被市场视作A股市场中的“果链龙头”。资料显示，公司主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。2010年，在苹果正式入局国内市场的第二年，歌尔股份就进入了苹果供应链，为苹果供应声学组件、有线耳机等。2018年，歌尔股份更是成为AirPods全球第二大代工厂。
歌尔股份的财务数据显示，2019-2021年，其实现的营业收入分别为351.48亿元、577.43亿元、782.21亿元，同比增长47.99%、64.29%、35.47%；净利润分别为12.81亿元、28.48亿元、42.75亿元，同比增长47.58%、122.41%、50.09%。
突发！昔日跨境电商第一股董事长
被立案侦查
昔日跨境电商第一股的原董事长涉嫌职务侵占。
跨境通12月2日晚间公告，公司原董事长、总经理徐佳东因涉嫌职务侵占已由太原市公安局万柏林分局立案侦查。目前，公司各项生产经营活动正常，公司董事会将全力配合有关部门对上述案件的审查工作，尽最大努力追回公司损失。
徐佳东
存在侵害公司利益犯罪行为
根据跨境通发布的公告，公司于近日从公安机关获悉，公司原董事长、总经理徐佳东(2021年5月卸任)因涉嫌职务侵占已由太原市公安局万柏林分局立案侦查。在其卸任后，公司发现其在职期间存在侵害公司利益的犯罪行为，目前已经公安机关侦查查实，具体金额及涉案人员尚待有关部门的最终确认。目前，公司各项生产经营活动正常，公司董事会将全力配合有关部门对上述案件的审查工作，尽最大努力追回公司损失，目前对公司的影响暂不确定。
跨境通公告介绍，该案件现处于公安机关侦查阶段，公司将持续关注上述事项的进展情况，并严格按照有关法律、法规的规定和要求，及时履行信息披露义务，同时公司已加强内部控制建设，进一步提高治理水平，建立健全问责制度，坚决打击有损上市公司利益的违法行为，努力打造一支廉洁自律、高效务实的专业管理团队，以实际行动回报全体投资者。
公开资料显示，徐佳东，男，1977年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士学历。徐佳东2007年创建环球易购，担任环球易购总经理，后担任跨境通董事长、总经理。
徐佳东早年毕业于北京大学数学系，后又前往美国加州大学戴维斯分校学习，获得博士学位。不过，徐佳东在毕业后并没有从事与数学相关的工作，而是做起了跨境电商。
2011年，环球易购成立香港全资子公司，获深圳创新投风险投资，推出Excelvan等3个自有品牌。2012年，环球易购开始建立多个海外仓，并在这一年获得国家多项著作权版权。2013年，环球易购获得供应商信赖的跨境电商平台的称号。
大起大落的跨境电商第一股
就在两个月前的9月28日，跨境通宣布公司提交的撤销退市风险警示申请顺利通过，股票简称由“*ST跨境”变更为“跨境通”。
与此同时，跨境通还发布了一则公告，旗下全资子公司环球易购已进入强制清盘程序。由于环球易购2021年12月起不再纳入跨境通合并报表范围，因此环球易购的破产并不会对其后续经营产生负面影响。
作为昔日A股的“跨境电商第一股”，跨境通的前身为百圆裤业，创始人为杨建新，2011年百圆裤业在深交所挂牌上市，成为中国首家上市的专业裤装企业。2014年，杨建新斥资10.32亿元收购环球易购。2015年，百圆裤业改名跨境通，正式转型到跨境电商领域。转型后的次年，跨境通营收便从8.42亿元大涨至39.61亿元，伴随年销达到百亿元，跨境通巅峰时期的市值也超过了350亿元。
然而，昔日高歌猛进的环球易购很快成为了侵蚀跨境通利润的负担。2019年年报显示，跨境通亏损高达26.86亿元。一方面，环球易购欧美销售业务急剧下滑，另一方面，海外仓大量品类的滞销导致跨境通计提减值约28.7亿元。2020年跨境通亏损高达33.74亿元，环球易购深陷存货滞销、拖欠货款的危机。
2021年，跨境通成为*ST跨境。与此同时，公司也发生了人事变动，环球易购创始人徐佳东因个人原因申请辞去公司董事长、总经理等职务，同时辞去公司全资子公司深圳市环球易购电子商务有限公司的一切职务。
不过，跨境通此后也在转型自救，一方面优化库存管理流程，另一方面围绕品牌化战略，逐渐转向精细化运营路线，加强ZAFUL、Rosegal等自营品牌的建设。2021年，跨境通净利润为6.74亿元，同比增长132.69%，初步摆脱了巨额亏损的困局。
股价下挫又突遭“砍单”歌尔股份是否还值得看好？
11月8日晚，歌尔股份(002241.SZ)对外发布公告，称收到境外某大客户通知，暂停生产其一款智能声学整机产品，本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。公司表示，该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。
外界纷纷猜测，公告中的“境外大客户”即苹果，暂停生产的产品剑指AirPodsPro2.一时间，市场风声鹤唳，在可能被踢出“果链”的惶恐情绪中，歌尔股份次日早间开盘直接跌停。与之形成鲜明对比的是，行业头部券商中信证券当日发布研报，认为境外大客户“砍单”的后续影响还需要观察，歌尔股份在AIoT领域实力稳固，预计智能手表将接力成长，看好VR/AR卡位及竞争优势。给予30元的目标价，并依然维持对公司给予的“买入”评级。
市场与头部机构看法差异如此之大，不禁令人思考，市场是否反应过激？歌尔股份股价下挫是否只是市场短期情绪宣泄？美国知名投资大师霍华德·马克斯曾提到，当市场陷入一种广泛的恐慌情绪时，个体保持独立与思考其实十分困难，跟风抛售几乎是一种维护自身资金安全的本能反应，投资者很难自控。不过此时此刻，对于跟踪和关注歌尔股份，秉持长期主义的投资者而言，或许更有意义的是，理性分析这一事件对歌尔股份基本面的长期影响。
细剖来看，恐慌情绪蔓延，公司股价下挫，无非是投资者担忧歌尔股份被踢出“果链”以及随之引发的一系列连锁反应。概括起来，投资者的恐慌情绪大致可以归结为突遭“砍单”后公司可能面临的以下结果：
·影响歌尔股份智能耳机销量
·影响歌尔股份当下及未来营收
·可能失去“果链”招牌为产品的背书，明星股风光不在
影响智能耳机板块销量：
被“砍一单”=离开“果链”？
视线聚焦回据传本次暂停合作的AirPodsPro2.相关研报数据表示，歌尔股份在苹果该版本耳机份额约占30%至40%，若业务变动对营业收入影响不超过33亿元，据中信证券测算，对应影响利润约2亿元，且后续产能利用率下降导致的计提减值等影响仍然需要进一步观察。可以看出，此次“砍单”确实对歌尔股份当期业绩有一定负面影响。
然而数据的分析不但要考虑绝对值，也要衡量相对值。歌尔股份主要业务分为精密零组件、智能声学整机、智能硬件三个板块。公开资料显示，其今年前三季度智能声学整机业务营收198.9亿元，占公司前三季度总营收741.5亿元的约26.8%。这意味着，本次砍单的33亿元营收占前三季度智能声学整机业务约16.6%，占前三季度总营收约4.45%。影响尚处于“可控”范围内。
另外还需要注意的是，本次暂停合作的业务仅针对一款智能耳机新品整机，其余款双方一直稳定合作的耳机整机、音箱整机以及零部件产品仍然在正常供应。
这一观点也得到了行业内人士的认可。曾在苹果公司从事供应链管理，目前在一家消费电子公司担任高管的陈先生向《红周刊》表示：“苹果公司的不同产品是由不同的团队运营的，这次停止合作的只是一款产品，完全不代表其全面决裂。这一领域的供应商本就不多，从供应链安全性考虑，苹果短期内不可能离开歌尔。另外，歌尔股份大多做新产品导入的角色，对工艺开发能力要求较高，这一能力也是其竞争对手短期难以具备的。”
公开信息显示，早在2010年，歌尔股份就与苹果公司达成了合作关系。2018年，公司正式开始为苹果供应TWS耳机。二者相伴至今，歌尔股份遭“砍单”是真，但“果链”玩家的“标签”仍牢牢粘在身上，并没那么容易失去。
影响当下及未来营收：
歌尔也患上了“苹果依赖症”？
“歌尔有苹果依赖症吗？”
在笔者看来，答案是肯定的，但尚不到“重症”的程度。
据东财Choice显示，2019年至2021年，歌尔股份营收由351.48亿元增至782.21亿元，复合增长率为49.18%；归母净利润由12.81亿元增至42.75亿元，复合增长率为82.68%。
其中，智能声学整机营收由148.23亿元增至302.97亿元，所占营收比重却由43.65%降至39.37%。智能硬件则异军突起，营收由85.14亿元快增至328.09亿元，复合增长率为96.3%，超过平均增速，所占营收比重也由25.07%增至42.64%。以2021年计，公司智能硬件板块营业利润为45.64亿元，比智能声学整机利润高出约14.34亿元。
歌尔智能硬件板块业务主要包括VR/AR、智能可穿戴和智能家居等智能硬件整机产品业务。多家主流投资机构的研报中，频频提及歌尔股份通过战略布局以及技术优势，在此板块占据的领先地位。
在VR/AR领域，Meta、索尼、Pico均是头部厂商，占据大量市场份额。根据中信证券分析预计，2022年整体出货量约1100万台+。2023年Meta、苹果、索尼、Pico均有望推出新品，行业增速有望重回40%至50%。而歌尔正是Meta、索尼、Pico企业独家供应商。在智能手表领域，歌尔也是华为、fitbit等手表产品主力供应商。歌尔曾对外表示，当下还在积极拓展一些汽车电子、触觉等新业务方向。
歌尔近日也曾在互动平台回复投资者问题时指出：“短期挑战不改公司中长期在虚拟现实等主要赛道的显著竞争优势和良好发展前景”。可以看出，歌尔的支柱业务正在从TWS耳机向VR产品的迁移。“苹果依赖症”虽有，但并没有那么严重，VR/AR、智能可穿戴和智能家居等智能硬件业务的前景仍值得期待。
“果链”赋能下的明星股？
到底谁在为歌尔的产品力背书？
此外，前述业内人士还表示，歌尔被“砍掉”的AirPodsPro2订单，原因总体是多方面的且较为复杂，外界普遍谈及的还只是“冰山浮出水面那部分”，这部分业务对于承接歌尔AirPodsPro2订单的竞争企业而言也是挑战，如果歌尔的技术持续完善，未来未必没有转机。
抛开“果链”光环不谈，从其他客户同歌尔股份长期稳定的合作来看，下游客户已用“真金白银”，表现出对歌尔股份产品力的认可。市场对“苹果供应商”这一光环的喜爱，无非是其所代表的产品竞争力以及企业所筑成的宽广护城河。
说到底，能够为歌尔产品力背书的不是“果链光环”，而是企业过硬的产品本身。企业想要发展，既不能过分依赖单一大客户，也不能眼光过分聚焦单一赛道。股价调整，也是市场给这家处于快速成长期的企业上的生动一课。
格雷厄姆曾言，“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”在负面情绪高涨下进行称重，极易与企业实际情况产生较大偏差。目前，东财Choice数据显示，歌尔股份估值已处于历史低位。歌尔股份价值到底几何，在市场情绪回归理性后，或许我们才能得到更为接近真实的答案。
歌尔股份还能到40吗
能。因为歌尔股份在过去一段时间里表现出色，获得了股市投资者的信任，吸引了投资者的资金，从而推动了其股价上涨，所以歌尔股份还能到40。歌尔股份有限公司是全球布局的科技创新型企业，从事声光电精密零组件及精密结构件、智能整机、高端装备的研发、制造和销售。
元宇宙龙头股歌尔自废资本为何还在追捧
这是中国制造样本式的典型案例，它本可载入史册；却囿于创始人局限性，错过一个时代。
它的前身起于九十年代，是那个时代典型的下海浪潮的产物；它经历过完整的经济周期，见识过大萧条和大危机；它有着那个时代大多数制造业尚不具备的眼界和胆识，放弃低端加工市场，搞研发，大投入，挤进果链代工行列，跻身世界级精密制造；它也饱受代工厂为他人作嫁衣裳的辛酸，忙活个不停高营收低回报，因此它努力为自己赢得了下一个时代具有研发生产与自主品牌能力的产品。
但，限于企业家代际更替的必然规律的限制，他的眼界和格局未能跟的上时代的节奏。他把有可能在下一个时代赢得身位的资产卖掉了，洋洋得意于摆脱了果链的限制，抱上了另一个代工大厂商的腿。本文的立意不仅仅在于喟叹这样样本故事的遗憾，而是以中国制造在元宇宙产业链条的机会与挑战的视角看资本与产业的关联。透过歌尔股份2021年报，我们还是看到了一些端倪，值得警惕。
资本逻辑
资本市场曾经抛弃了歌尔股份，但为什么又集体追捧歌尔股份，这事儿要从歌尔股份在果链代工厂的得失开始说起。
歌尔股份的营收基本集中在前五大客户手中，第一大客户即苹果公司。2010年歌尔股份成为苹果供货商，多年来一直依赖苹果业务，歌尔股份的市场营收和在二级市场股价的变化，与苹果产业链的行情息息相关的。但苹果产业链供需并不稳定，在经历多年高增长后消费电子行业在出现疲软，手机市场尤为明显。2018年苹果推出的iPhoneX与iPhone8在全球的出货量下跌，造成了歌尔股份的营收和股价双双暴跌，股价一夜回到2010年的水平。
歌尔股份受制于果链的矛盾已经突出，但竞争对手的冲击加剧了苹果在果链产业链条的艰难境地。也是在2018年，苹果引入了立讯精密作为新的声学器件供应商，这改变了原本以歌尔股份、瑞声科技平分天下的局面，三足鼎立的格局使得歌尔股份的市场份额遭受蚕食。
2018年，资本市场根据歌尔股份在果链的地位和业绩表现给出了差评。这背后的逻辑很清楚了，是资本市场看到了歌尔股份的天花板——扶持立讯精密以削弱本就没有强势话语权的代工厂的议价权；并通过转移产业链至东南亚以此压制大陆整体的报价。在苹果阴影中生存的歌尔股份等下游代工厂产业链极端内卷，甚至在一定意义上可以说苹果成了他们的枷锁。
2020年12月，青岛近半个市委班子悉数到场“歌尔全球研发总部”启动仪式。这栋大楼对青岛而言意味着新一代信息技术产业。这栋大楼的主人姜滨对青岛承诺，这儿将打造全国乃至世界级信息技术研发高地，成为了歌尔股份虚拟现实/增强现实（也就是VR）的主要阵地。这是在2018年惨败之后，歌尔股份转过年开始大力推进的业务转型——将零部件业务转向了可穿戴设备，强化了VR事业。
2021年半年报显示（等2021年年报发布），当期智能硬件收入112亿元，同比增长210.83%，占营收比重从23.16%提高到37.01%，主要是VR虚拟现实、智能无线耳机等产品销售收入增加。歌尔股份也重回千亿市值。歌尔股份2022年3月29日晚间发布的2021年年报显示，歌尔股份2021年全年营业收入782.21亿元，同比增长35.47%；实现净利润42.75亿元，同比增长50.09%。其中四季度营收254亿同比增长不到10%在以VR为代表的智能硬件高速增长的大背影下这个营收增速显然是不及预期的。而且智能硬件营收高达328亿，但大市场增量并不如预期乐观——根据IDC的统计数据2021年全球VR虚拟现实产品出货量为约936万台同比增长约68.6%全球AR增强现实产品出货量为约33万台同比增长约13.8%看起来还行但936万台的出货量远低于市场早期1500万台的乐观预测值。
但在果链产业困顿局面下，这仍然可以说是好运气降临在了歌尔股份的头上。歌尔股份多年前就在布局的VR产业在2015年前后那波虚火过后深受广大投资者质疑和吐槽，而这次又重新强化这部分产业，是在果链产业链条困境无解之下冒着巨大压力和风险的奋力一搏。但幸运的是，元宇宙概念的兴起适时而至。先期布局的歌尔股份有机会成为了元宇宙大厂Meta（原Facebook）的代工厂。
歌尔股份占据Meta（原Facebook）Oculus产品以及PSVR等主流VR头显的绝大部分代工份额，而Oculus产品系列是目前全球VR一体机市场出货量最大的产品线，资本市场因此预判这会支撑歌尔股份在智能硬件营收上的增长空间。单从代工产业与营收来看这一判断没毛病。国际数据公司IDC给出的预测也可以佐证——VR/AR设备到2024年约有7670万台市场出货量，复合增速超过80%。
对于传统资本市场而言，他们会认为歌尔股份如果能够继续维持Meta（原Facebook）的独家供货关系，就有望复制airpods的奇迹找到下一个支点；这意味着歌尔股份通过VR摆脱了果链阴影。去年8月15日，歌尔股份董事长姜滨在2021微型显示光学技术大会上给了市场又一次信心，说歌尔股份已经占据全球中高端AR/VR市场70%的份额，并已经有世界领先的12英寸纳米压印生产线，将可以成为全球领先的AR/VR产业基地。
结合前述分析和判断，资本市场闻风而动，8月27日，277家机构调研前往歌尔股份调研。2021年半年报显示持仓机构数量由一季度的77家大增至921家。可见资本市场疯狂追捧歌尔股份。前十大流通股东中，二季度新进股东包括明星基金经理冯波管理的易方达研究精选、全国社保基金一零三组合，全国社保基金六零一组合则继续持有。
“自废”始末
姜滨北京航空航天大学毕业后被分配到山东潍坊无线电八厂工作，任职一个微型话筒的车间技术员。那时的姜滨到处出差，见识了市场的魅力远比车间要大得多。但很快潍坊无线电八厂因经营不善而倒闭，恰逢20世纪90年代下海创业潮，姜滨也成为下海浪潮中的一员。第一次创业很成功，姜滨和他的合伙人技术过硬，公司很快就赚到了钱。但当姜滨主张用赚来的钱投入生产扩大规模时却没有人支持他，公司也就解散了。姜滨开始了单枪匹马的创业之路，2001年成立了自己的公司，创办歌尔股份。
技术出身、见多识广的姜滨在这个时代显示出了一个优秀企业家的素养。歌尔股份还是从最熟悉的话筒做起，但他很快发现低端市场散乱差的局面，果断砍掉了80%的客户，集中优势资源和力量打造当时业界最领先的消音室。他后来接受采访说过当时的心态，“（你要）有一种往死里做的勇气，这个行业没有老二，你必须干到极致才可以。”他要求歌尔股份要专注于一种产品，做精，做透，做到产品质量可以拿到国际上与一些先进发达国家的产品媲美。他极致的发挥了自己的天赋，向当时是麦克风行业当之无谓的老大哥松下电器学习，也舍得在研发方面的投入。2004年歌尔股份研发出第一款蓝牙耳机，成为当时国产最优产品，姜滨也因此被人们称作“蓝牙一哥”。
但代工还是这个时代歌尔股份最主要的营收业务，歌尔股份的客户群包括苹果、三星、华为、小米、惠普、联想等众多知名企业，此后几年发展顺利，2008年，歌尔股份成为山东省第一家信息产业上市公司；2010年，智能手机行业开启前所未有的发展高潮，歌尔股份成为苹果代工厂，为苹果代工蓝牙和微型麦克风等电子声学产品。这年年底，歌尔股份的市值突破200亿。此后的8年时间，歌尔股份股价稳中上升，市场营收也不断创新高。但如前文所述，2018年开始凸显果链代工厂的制约，陷入困境。这才有了前文所述业务转型的事儿。但放在这个企业发展脉络中看，转型以ARVR为代表的可穿戴设备是姜滨思虑再三之后，为歌尔擘画的下一步发展方向，也是歌尔摆脱苹果阴影、超脱代工厂，迈向研发制造与品牌一体化的“伟大公司”。
我们可以借此梳理一下歌尔股份的VR成长路径。2013年签下了索尼VR眼镜Playstation的代工订单；这个时期姜滨就已经留心到全球VR市场未来发展趋势，不可谓不超前；2014年，歌尔股份参股歌崧光学，涉足VR镜片；2015年收购AM3D，这是一家丹麦音频技术公司，拥有3D音效增强和环绕音效算法；更为关键的是这一年歌尔股份还内部孵化了小鸟看看，有用自主品牌pico，具备了技术研发、品牌生产和内容之中的综合能力，打通“硬件+软件”、“B端+C端”的布局。
盘点一下在这几年间整个VR市场的跌宕，你会理解此时的姜滨，还不到五十岁，还有着一点远见和一丝倔强。2014年，Facebook收购Oculus“布局未来”，在Facebook的带领下，Google、三星、微软、HTC、Sony纷纷入场，这一年也被誉为“VR元年”；但产业发展尚未成熟，信息传输、3D眩晕、屏幕沉浸感等技术无法支撑VR的体验，内容公司也纷纷退场，VR产业链迅速陷入滑坡式衰退。这个时期适逢歌尔股份在果链也遭受着困难，小鸟看看更成立歌尔股份的包袱，在2014至2019年VR的利润贡献微乎其微，这也引发了投资者的不满，在投资者平台上质问歌尔股份为何要在一条注定看不到光的路上刚愎自用的走下去。
结合上文所述，歌尔股份和其他果链代工厂一样面临着摆脱苹果阴影的难题，但朝哪个方向走，谁都不确定。以立讯精密选择与奇瑞造车相比，歌尔的布局似乎更胜一筹。2020年歌尔股份收获Oculus的新一代VR独供大单；2021年歌尔增持小鸟看看，持股比例达到42%。拥有代工带来的营收和现金流，拥有小鸟看看对整个产业链的把控，歌尔股份似乎在元宇宙建构的伟大产业布局中拔得头筹，引领一个新的时代的脉搏。然而，2021年8月29日，小鸟看看被卖掉了，字节跳动全资子公司北京星云创迹科技有限公司持股比例90.87%。
如果一定要细究歌尔股份卖掉的逻辑，那就是为了确保Meta（原Facebook）的代工订单，牺牲了自主研发和品牌小鸟看看——在卖掉之前，歌尔股份是Oculus的最大代工厂，又是pico的大股东兼代工厂；而pico是Oculus的直接竞争对手。在元宇宙时代大幕徐徐打开之际，领先了的歌尔股份自废掉了多年的布局，回归到了一个中国制造业代工厂的宿命。
错与被错
我们只能喟叹，1966年出生的姜老板看见过下一个时代投来的一束光，却已没有勇气和决心迎接与面对。在卖掉VR技术研发与自主品牌一体化的资产之前，姜老板及其亲属已经在悄悄的不断的套现，累计套现70亿元，超累计分红额三倍，这背后的逻辑是什么呢？
2020年12月31日，歌尔股份公告歌尔集团准备发行25亿元可交换债券。可交换公司债券是上市公司股东发行的可以交换成公司股份的债券，强调一下，这些债券不是用于上市公司融资，而是用于交换股东持有的股票。歌尔股份大股东歌尔集团屡次用可交换公司债券帮助自己减持。2017年7月，歌尔股份收到监管函，批评其控股股东、实控人及一致行动人在2012年5月至2017年5月累计减持公司8.75%股权但没有披露权益变动报告书的行为。按照规定，减持比例达到5%时就应该进行披露。
统计2014年以来歌尔股份大股东歌尔集团共发行57亿元可交换债券，用于套现。值得一提的是，这些年来歌尔股份长期处于自由现金流亏损的境地。如果姜滨筹谋并看好公司的未来，不应该急着57亿元可交换公司债券的个人套现，而是应该发可转债用来给上市公司融资。大股东离谱的行为还不止于此。姜滨还通过员工持股计划实现个人套现，歌尔股份已经先后实施了三次员工持股计划，其中两次股票来源均为受让姜滨转让的股票。借此，姜滨套现约16.32亿元。2019年，姜滨还曾通过二级市场多次减持，套现近10亿元。大股东减持带来的市值管理压力也被转嫁到了上市公司身上——自2018年歌尔股份累计耗资超过10亿元进行股份回购。在自由现金流亏损的情况下，还要回购股份，这是对公司负责吗？
综上，姜滨、姜龙兄弟直接、间接花式减持，直接、变相套现超70亿元。这与卖掉VR自主产业结合来看似乎就讲得通了——结合创始人套现行为以及背后的逻辑，也就好理解卖掉pico的行为了。未来已至，在即将到来的元宇宙时代不会有歌尔的身位。
未来已至
绑定大客户成为他们的代工企业是上市公司的战略，但缺点也很明显，没有定价权，甚至没有议价权。做代工厂给巨头打工更惨的是一不小心就是白忙活，看营收数据似乎也是没少挣钱，但这背后是重资产投资带来的，为了配合巨头的产品迭代代工厂需要不断投入技术与产品的研发，改进生产加工的工厂设备，以及大客户需要采购的原料都是需要代工厂垫付的，而大客户又都是赊账的。
代工厂的商业模式决定了歌尔股份的资产负债表，2020年的数据显示固定资产、存货、应收款项和无形资产合计占据了歌尔股份83.95%的资产。2021年报数据显示，歌尔股份总资产610亿元，但其固定资产合计1812335.25，在建工程合计212705.59，应收票据及应收账款1194930.92，同比仍在增长。
总结来看，虽然每年都有经营净流入（自2015年开始净现比也不低），但由于每年大量的资产购置与投入，2008年上市至今歌尔股份自由现金流很少是正数，累计数据是亏损的。这也可以解释为什么歌尔股份上市累计盈利数据客观但分红很少的主要原因。而通过发行股票和可转债，歌尔股份上市以来累计募资98.64亿元，基本上等于自由现金流累计亏损加上现金分红的金额。
那么，这就可以进一步分析，上市以来歌尔股份在代工产业链的行业地位基本上是募资烧出来的。这是行业模式所定的，是整个代工行业的宿命。自上市以来，歌尔股份实现的净利润基本上都小于同期投资厂房和机器设备等资产支付的现金。歌尔股份在果链时代已经充分尝到了这个苦头，这也是他们最初想要在元宇宙时代努力打造技术研发与自主品牌的原始动力。如果按照这个逻辑理解歌尔股份孵化VR技术研发与自主品牌一体化的资产，战略雄心值得钦佩，市场前景充满想象。再加上元宇宙概念火热的时机正好，肉眼可见的Oculus的产品爆卖，市场对公司重拾信心，2018年业绩、股价双跌之后歌尔股份的市场营收和股价很快又重新回到高点。
然而歌尔股份给自己挣得的跨越一个时代的先机，瞬乎而至又颓然凋谢。可以想象，在未来给Meta（原Facebook）代工的一段时间里，它在果链所有的经历有可能全部再来一遍。但是，这次，它没有了摆脱Meta代工产业链寻找新的出路的机会了。因为，Meta今天在元宇宙世界的努力也不过是为他人作嫁衣裳。
行文至此，我们有必要阐述一下元宇宙建构与重构的产业逻辑。元宇宙世界的本质是数字化，但驱动人类前往的动力是去中心化，也就是变革互联网时代大数据被寡头垄断的局面，形成基于区块链底层技术的价值互联网格局。
因此，可以判断，在元宇宙建构进程中，Meta会给元宇宙带来很多技术、产品的迭代和虚拟应用的场景实践，但随着以价值回归用户为主线的元宇宙重构过程中，会有大量原生态的元宇宙应用以及与此相匹配的原生态的硬件诞生并成为主流。
因此，在这个人类向往着数字化和前往元宇宙过程中，以歌尔股份为代表的中国制造业定位为代工厂，将会沦落到比上一个时代还要悲惨的局面，难以有像歌尔股份在去果链化之后再次抱上Meta大腿代工的机会。但这不代表中国制造在元宇宙时代没有了机会。我们认为物理世界经济总量与元宇宙世界经济总量会有此消彼长的趋势，在未来几十年间可能逐渐达到一个临界点——人类经济活动大部分在元宇宙世界（虚拟数字化空间）进行。当大多数经济主体基于区块链技术和token机制所吸引，那么中国制造在元宇宙产业中的机会在于元宇宙建构过程以及物理世界物质资料的提供。
中国制造如何摆脱在元宇宙时代再次沦为代工厂的宿命，这是需要前沿科技敬意与实体制造企业以及资本投资机构共同筹谋解决的命题。
千亿果链龙头歌尔股份闪崩，背后到底发生了什么？
这是因为这家公司的一位大客户并没有像以往那样给歌尔股份足够的订单，所以歌尔股份就没有了足够的收入。
其最主要的原因是分析师郭明錤表示：Metaicon推迟了2024年之后的所有新耳机/AR/MR硬件项目。
背后的原因还是因为比特币正在暴跌，这种亏损会令所有的玩家损失惨重。
千亿果链龙头歌尔股份闪崩，背后首先是因为抛售歌尔股份的人群在短时间内剧增，其次是很多的人更加看好特斯拉公司的股票，再者是歌尔公司对于机器人的研究开始落后于特斯拉，另外就是苹果代工的规模变小了导致联动性下滑。需要从以下五方面来阐述分析千亿果链龙头歌尔股份闪崩，背后具体发生了哪些原因。
一、抛售歌尔股份的人群在短时间内剧增
首先是抛售歌尔股份的人群在短时间内剧增，对于歌尔公司发行的股票而言由于近期公司的盈利状态不是很好所以有部分的人群选择抛售对应的股票，在市场上有很多的人抛售的情况下对应的股价下滑也是正常的。
二、很多的人更加看好特斯拉公司的股票
其次是很多的人更加看好特斯拉公司的股票，毕竟特斯拉公司近期发布了一款擎天柱机器人对于这款机器人很多人都是寄予了厚望希望改变现有的劳动力结构布局，所以特斯拉的股票个更加有升值空间，不少人选择放弃对应的歌尔股票买入特斯拉股票。
三、歌尔公司对机器人的研究开始落后于特斯拉
另外是歌尔公司对机器人的研究开始落后于特斯拉，对于歌尔公司而言他也是参与了很多的人工智能的研究领域，对应的特斯拉机器人出现在大众的面前的时候让对应的歌尔公司的股票会呈现一定的程度的下跌。
四、苹果代工的规模将减小了导致联动性下滑
还有就是苹果代工的规模减少了很多都转移到越南或者其他国家去了，主要是为了节省成本，所以对应的歌尔公司所能帮助苹果公司加工所获得的经济效益降低，对应的股票也会下跌。
歌尔公司应该做到的注意事项：
应该与苹果公司进行洽谈拿回更多的合作规模。
歌尔股份怎么了
歌尔股份同比增长。
歌尔股份发布第三季报，季报中公布了其第三季度的营收同比增长35.77%。回顾歌尔股份一路走来的历程，2010年加入苹果供应链，然后在2018年开始正式进入大众视野，同年，歌尔股份迎来了爆发时的增长。
歌尔股份的股价从2019年的六块多在短短两年间涨到了58块多，涨幅接近十倍。
歌尔公司简介
目前，歌尔是全球VR代工的龙头，但是代工行业有一个很明显的问题，就是毛利率很低。智能硬件部分呢是12.79%，智能声学部分，是9.12%，也就是耳机它的综合毛利率是13.14%。可以对标一下国际市场，就是大市值的公司基本上都是靠技术驱动的，很简单。
歌尔股份虽然是消费电子龙头，有较强市场竞争力，但是它的市场热点VR方面还是以概念炒作为主，并没有更多的实际转化来支撑股价。再加上歌尔股份已连涨多年，涨的多就是最大的利空，已经到了主力落袋为安的时候了，这时候进无异去当接盘侠。
歌尔股份怎么了
一三季度业绩大幅增长:拼命补研发“短板”。
10月底，歌尔股份如期交出了三季报。
1.2020年前三季局桐并度实现营业收入347.3亿元，同比增长43.90%；实现归属于净利润20.16亿元，同比增长104.71%；扣非净利润19.84亿元，同比增长82.44%。
2.可以说这样的业绩是优秀的，而且增速喜人，三季度增速明显加快。
3.2020年一季度和二季度营业收入分别增长13.47%和15.61%，归属于净利润分别增长44.73%和51.79%，扣非后净利润分别增长85.69%和71.19%。
4.仅第三季度，歌尔股份实现营业收入191.57亿元，同比增长81.44%；归属于公司的净利润12.36亿元，同比轮敏增长167.92%。
5.从主营业务来看，前三季度，精密组件板块营业收入同比增长13.64%至83.08亿元；智能整机板块营业收入同比增长61.45%至152.72亿元；智能硬件板块营业收入同比增长52.05%至101.5亿元。
6.与此同时，歌尔股份的R&D投资一直受到市场相关人士的批评，以至于被Luxshare的后来者赶超。
7.《环球财经》无意中发现，深交所门前的滚动屏幕上会显示上市公司的标语，其中歌尔股份是“世界级企业”，Luxshare股份是“深度创新、前瞻性布局”，意思是舒服。
8.当然，歌尔股份是后知后觉，但显然也意识到了这个问题。
9.2020年前三季度，其R&D费用同比增长82.44%至20.45亿元，主要原因是R&D在智能无线耳机和虚拟现实方面的投资增加。虽然这仍然桐迹低于R&D在Luxshare营业收入中的比例，但这可以视为一项巨大的创新投资。
歌尔33亿苹果耳机订单突遭砍单后这些基金提前减仓
33亿苹果耳机订单突遭“砍单”后，歌尔股份(002241)遭遇一字跌停，市值单日蒸发近80亿元。
11月9日，歌尔股份开盘一字跌停，并维持至收盘，最终收报20.72元，下跌9.99%，单日市值蒸发了近80亿元。截至当日收盘时，该股跌停价上的封单数量接近300万手。
其实，最新披露的三季报显示，基金在三季度已对歌尔股份减持1.87亿股，不过仍有部分基金重仓持股。
三季度：34只基金减仓，74只基金加仓
11月8日晚间，歌尔股份发布风险提示性公告称，该公司近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。预计本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过33亿元，约占该公司2021年度经审计营业收入的4.2%。
据澎湃新闻此前报道，两位熟悉电子行业的人士均对澎湃新闻记者表示，歌尔股份这次丢掉的订单为苹果耳机AirPodsPro，主要原因是良率不佳，但不存在传闻中的良率造假，甚至被罚款等情况。
作为知名“果链龙头”，歌尔股份是公募基金的重仓股之一。
统计数据显示，截至三季度末，歌尔股份为公募基金第109位的重仓股，被121只公募基金重仓持有1.38亿股，基金持股占比为4.59%;而在二季度末，基金持有数量为3.25亿股，持股比例为10.83%，也就是说，三季度基金减持了1.87亿股歌尔股份，持股比例大幅缩水。其中，34只基金减仓，74只基金加仓，13只基金的持股数量与二季度持平。
具体来看，三季度持有歌尔股份数量居前十的基金分别为：易方达竞争优势企业、华夏中证5G通信主题ETF、易方达中盘成长混合、易方达研究精选股票、国泰聚信价值优势、银华中证5GETF、华宝中证科技龙头ETF、博时研究优选、太平灵活配置和宝盈科技30混合。
三季度持股数量排名前十的基金
其中，易方达竞争优势企业、华夏中证5G通信主题ETF、易方达中盘成长混合、易方达研究精选股票的三季度末持股数量均超过1000万股。不过，上述4只产品中，由易方达基金副总经理冯波管理的3只产品均出现了大幅减仓的动作，三季度分别减仓615万股、388万股和92万股，减仓数量居持股基金的第一、第二和第四位。此外，三季度减仓数量居第三位的是华宝先进成长，单季度持股数量减少105万股。
三季度减仓排名前十的基金
另一方面，三季度加仓的基金产品数量远高于减仓基金，但加仓力度似乎并不强烈。
统计数据显示，三季度持股数量增加最多的三只基金产品均是由国泰基金“老将”程洲管理的，国泰聚信价值优势、国泰金牛创新成长、国泰鑫睿分别在三季度加仓歌尔股份450万股、211万股和94万股。
此外，惠升惠远、宝盈科技30、5GETF、国泰睿毅、西部利得数字产业、新疆前海联合润丰、东方红汇利也在三季度加仓歌尔股份，单季度加仓数量排在第4至第10位。
三季度加仓排名前十的基金
其实，今年以来，基金持有歌尔股份的数量在2021年末达到5.92亿股的峰值后，已出现大幅回落。而该股股价也从年初的53.8元累计下跌逾六成。
基金整体持股数量单季度变化情况
2家卖方机构：维持“买入”评级
不过，卖方机构似乎尚未改变对歌尔股份的观点。
瑞银证券11月9日发布的评级报告称，维持歌尔股份“买入”评级，最高目标价为37元，与此前最高目标价一致。
中信证券也在11月9日发布评级报告中，维持对歌尔股份“买入”评级，不过最高目标价为30元，较此前最高目标价下调23.08%。
根据歌尔股份2022年半年报，公司的主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。智能声学整机业务聚焦于与声学、语音交互、人工智能等技术相关的产品方向，主要产品包括TWS智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等。
歌尔股份2022年三季报显示，今年前三季度，歌尔股份营收约741.53亿元，同比增长40.47%，为2019年三季报以来最低增速;净利润约为38.4亿元，同比增长15.23%。其中今年前三季度，智能声学整机收入同比增长3.6%至约198.92亿元。
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